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被低估的宝宝树

专注母婴“长坡雪道”,宝宝树即将迎来暴发期
来源:中国政府网 低估,宝宝

被低估的宝宝树

巴菲特有一句为人熟知的话:「人生就像滚雪球。最重要的事就是发现湿雪和长长的山坡」,关键词其实其实不复杂,无非就是:坚持,复利效应与选对赛道。

而在 1 月 9 日微信公开课上,张小龙进行了长达四个小时的分享,有趣的是,张小龙一次都没有提策略、战略、干货这些词,讲的最多的是用户、朋友、时间——这两位在投资和软件产品领域登峰造极的人都在践行一个道理:选对赛道,然后持之以恒

中国母婴赛道的领头企业宝宝树(01761.HK)就是这样一家公司,11 年来深耕母婴赛道,2017 平台上的平均 MAU 达到 1.39 亿人次,是业内公认用户规模最大的母婴社区平台。

而母婴赛道自己,正是一条巴菲特所说的「长坡雪道」。

这是因为,尽管新生儿童总数出现小幅下降,但二孩比例的升高仍在推动行业蛋糕不竭增长

艾瑞咨询述说显示,二胎政策对于拉动出生人口增长的效果显著,2016 年,我国全年出生人口达到 1786 万人,其中二孩及以上占比 45%,2017 年,二胎新生儿的比例进一步提升至 51.2%,共 883 万人。

被低估的宝宝树

2017年新生儿共1723万,二孩及以上占51.2%

数据来源:国家统计局

前阿里巴巴 CEO,母婴行业投资人卫哲不久前暗示,2019 年的经济也许会更冷,但是二胎将成为母婴财产发展的良好机会,「生的起二胎不但阐明身体好,更阐明财力好,而二胎家庭的育儿经验更丰富,一胎没有买的产品会因为经验丰富和抵偿心理买给二胎」,卫哲阐发,二胎家庭的消费能力会是一胎时的 2~3 倍

同时随着 95 后进入适龄,成为孕期消费主力,这一批更有钱也敢花钱的「新妈妈群体」也将助推市场增长。据第三方咨询机构沙利文述说,中国年轻家庭的消费市场规模已经由 2013 年的 6.3 万亿增长至 2017 年的 11 万亿元,年复合增长率 15%,仅就母婴行业市场规模来说也在 2018 达到 3 万亿,而且预计未来 5 年还将以 12% 的年均增长率继续高速增长。

水大鱼大,经过上一个十年的扎实积累,在新的十年里,行业头部玩家宝宝树迎来暴发期。

被低估的宝宝树

 1 被低估的变现能力

本年 1 月 2 日,瑞银发表研究述说,对宝宝树给出「买入」评级,横眉标价 10.48 港元,显著高于宝宝树 1 月 16 日收盘价的 6.30 港元

瑞银在述说中认为,宝宝树面向产妇和孩子的网上平台仍然十分吸引市场,并相信宝宝树可以利用其用户基础及数据扩大合作伙伴。瑞银同时判断,宝宝树的广告收入或将在 2020 年实现 3 倍增长,这将带动宝宝树的利润持续发展。

瑞银对于宝宝树的广告收入高预期有据可依。首先是从用户布局上来看,宝宝树的存量用户池存在巨大的移动端迁移潜力。招股阐明书显示,在 2018 年 7-9 月,宝宝树平台上的平均 MAU 总数达 1.75 亿人次,其中移动端 MAU 为 2520 万。换句话说,每 100 名宝宝树的月活跃用户中,有 14 人是在移动端使用产品。

被低估的宝宝树

宝宝树2018年7~9月的1.75亿MAU中

移动端占14.4%,增漫空间巨大

数据来源:宝宝树招股阐明书

一个可供参考的数据是:2018 年整个网络零售行业的交易额中有四分之三是在移动端发生。那么,宝宝树如果可以从 PC 端进行更多场景的导流测验考试和挖掘,其移动端产品流量就将有十分可观的增漫空间。

1 月 15 日,宝宝树宣布成立「宝宝树母婴联盟」,赋能中小母婴商家,提升行业运营效率,首批会员包罗在中国拥有 120+ 线下中心的知名儿童教育品牌「小小运动馆」等,这些线下商业力量也将为宝宝树导入更多优质流量。通过整合线下、微信以及各种渠道的端外流量,宝宝树可以向广告主提供更加整体的商业解决方案,进一步提升广告业务收入。

在移动端阵地之外还应该看到,上市后宝宝树股权流动性显著增强,可以更方便的借助资本市场力量来并购和整合母婴财产链环节,这也是其作为「行业第一股」领先于竞争对手的优势所在。

与此同时,作为宝宝树另一个收入引擎的电商业务,也因为和阿里的合作逐渐发生新的化学反应。

2018 年 6 月 4 日,宝宝树宣布阿里巴巴战略投资,同年 11 月 12 日,阿里巴巴在宝宝树上市前行使反稀释权,追加投资宝宝树以连结 9.9% 的持股比例。经过半年磨合,双方已经明确了分别在母婴电商新零售升级中的角色划分——社区流量巨大的宝宝树负责激活需求端里的「人」,而阿里则负责基础设施「货」与「场」的重构。

沙利文数据显示,2017 年我国的母婴用品线上市场规模达 6376 亿元,是 2011 年的 17 倍,年复合增长率达 60%,无论经济环境如何变革,妈妈用户们置办更好的奶粉、纸尿裤、婴儿床的需求不会变。在 2018 年的天猫双 11 中,客单价更高的进口纸尿裤消费占比跨越六成就是一例佐证

随着「让社区的归社区,电商的归电商」,宝宝树可以更加专注的发挥自身优势。好比说,宝宝树通过招募妈妈店主,零门槛零囤货,只必要让千万妈妈店主分享宝宝树的商品,在成单后提佣,用前端社区撬动巨大市场。宝宝树高级商业副总裁魏小巍暗示:「(宝宝树和天猫)秉持共同的理念,就是用户赢我们便都赢。」

至此可以判断,无论是从广告还是电商业务来看,宝宝树仍然有大量的收入潜力没有释放。

被低估的宝宝树

 2 AI 与内容整合,释放商业化潜力

王怀南选择创立宝宝树,是因为在当时,身为宝爸的他和爱人遇到很多头疼的问题:怀孕妈妈该怎样弥补营养,孕期是否还能运动等等,而当时在互联网上这些资讯其实不充分。也因此,创办一个供妈妈们交流的母婴社区成为了他最初的创业构想。

妈妈人群是一个有很强分享和倾诉欲望的群体。2007 年起从母婴社区切入的宝宝树,时至本日已构建起完整的 UGC+PGC+PUGC 内容生态,截至去年 6 月 30 日,在宝宝树的「圈子」讨论中用户发帖量跨越 8500 万并有 12 亿条评论。

这就从内容角度为宝宝树带来了很强用户粘性:宝宝树孕育 App 的产品月留存达到 61.2%,也就是说,有跨越六成新用户会在第二个月再次使用 App,作为比拟,这项数据在知识付费行业一般仅有两成

随着宝宝树在 AI、大数据等前沿技术的深度结构,其深厚的垂直内容沉淀将释放更强的商业化潜力。

1 月 10 日,宝宝树发布全员内部信,宣布全新组织架构升级,其中最值得关注的就是全新搭建了以内容、技术为核心的「大中台」,这一战斗队形的调整,也印证了宝宝树的内容与技术将继续深度整合。

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